Es probable que el colapso de FTX estimule las regulaciones criptográficas, un impulso fresco de la moneda digital

Es probable que el colapso de la semana pasada de FTX, uno de los principales intercambios de criptomonedas del mundo, empuje a los legisladores a crear una supervisión central de un mercado que de otro modo no estaría regulado.

Y si bien las criptomonedas como las que se negocian en FTX son diferentes de otras respaldadas por dinero fiduciario u otros activos, es probable que el colapso del intercambio enfríe una cantidad creciente de esfuerzos para adoptar monedas digitales por parte de industrias y gobiernos.

FTX Trading con sede en Bahamas se declaró en bancarrota la semana pasada después de que los precios de las criptomonedas cayeron bruscamente y la compañía, una vez valorada en $ 32 mil millones, se encontró con miles de millones de dólares en deuda. El intercambio fue fundado en 2019 por los graduados del MIT Sam Bankman-Fried y Gary Wang. Rápidamente se convirtió en la tercera plataforma de comercio de criptomonedas más grande, recaudando casi $ 2 mil millones en capital de riesgo de inversores de alto perfil.

FTX es no es el primer intercambio de criptomonedas en fallar. Alrededor del 42% de las fallas en los intercambios ocurrieron sin ninguna explicación para los consumidores, mientras que el 9% se debió a estafas, según un informe. Después de que FTX anunciara su declaración de quiebra, surgieron informes de que el intercambio y los usuarios de sus servicios de billetera en línea habían sido pirateados.

“Espero sinceramente que los reguladores finalmente tomen medidas”, dijo Martha Bennett, analista principal y vicepresidenta de Forrester Research. “Sí, puede ser un desafío cuando las entidades involucradas están específicamente diseñadas para evadir la supervisión regulatoria. Pero como demuestran los primeros pasos en el proceso de insolvencia de FTX, donde hay voluntad, hay un camino”.

Howard Fischer, ex abogado litigante principal de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), cree que el mercado de criptomonedas se encuentra en un «punto de inflexión» en el que muchos quieren supervisión para restaurar «alguna apariencia de confianza».

«Ahí [are] Es probable que haya propuestas significativas destinadas tanto a crear una mayor transparencia sobre cómo operan los intercambios de cifrado, incluida la supervisión regulatoria de sus balances, llamados a imponer reglas para la segregación y protección de los activos de los clientes, y un impulso para prohibir que los intercambios operen conjuntamente con las operaciones de inversión. dijo Fischer.

Es probable que las regulaciones, dijo Fischer, sean similares a las de 1933. Ley Glass-Steagallque prohibía a los bancos utilizar depósitos para financiar inversiones de alto riesgo.

A raíz de una falla de criptointercambio de tan alto perfil, es probable que los servicios financieros y los gobiernos también echen un segundo vistazo a sus propios proyectos de intercambio y criptomonedas.

“En este punto, existe demasiado riesgo para la reputación de estar asociado con un activo tan volátil, al menos no hasta que la regulación gubernamental lo convierta en un espacio más seguro, tanto desde el punto de vista de la reputación como desde el punto de vista operativo”, dijo Fischer.

Presidente de la SEC, Gary Gensler ha estado presionando por una mayor regulación de los criptoactivos en los ultimos años. De manera similar a las bolsas de valores, las bolsas de criptomonedas como FTX, Coinbase y Binance procesan transacciones para los clientes. Pero a diferencia de la Bolsa de Valores de Nueva York o NASDAQ, los intercambios de criptomonedas operan en un área gris regulatoria y sin la aprobación explícita de la SEC.

La supervisión de los intercambios y otros negocios criptográficos ha sido un proceso continuo, gran parte del cual se desarrolla a través de la precedencia de casos judiciales. Por ejemplo, la SEC intercambio de criptomonedas cargado Coinbase con información privilegiada a principios de este año. A principios de este mes, la SEC ganó un caso contra la red de pago basada en blockchain LBRY Inc. porque ofrecía criptomonedas como activos digitales.

Hay cuatro tipos principales de criptomonedas, todas las cuales están construidas sobre un libro mayor criptográfico de cadena de bloques: criptomonedas, como bitcoin y Ether; monedas estables o criptomonedas con respaldo fiduciario como Libra de Facebook; fungibles y no fungibles fichas digitales representación de bienes, activos financieros, valores y servicios; y moneda digital del banco central (CBDC) o dólares digitales creados por los gobiernos.

Los gobiernos de todo el mundo, incluido EE. UU., están desarrollando o ya están probando CBDC. Las monedas estables están siendo creadas y probadas por firmas de servicios financieros, como JPM Coin de JP Morgan y Wells Fargo Digital Cash, así como compañías como Libra de Facebook, para transacciones entre pares, que evitan redes financieras más lentas y costosas como RÁPIDO.

En particular, las monedas estables eventualmente deberían cumplir con una serie de condiciones regulatorias, según Bennett.

«El respaldo de la moneda debe ser aprobado por el regulador; las certificaciones deberán reemplazarse por una auditoría continua, o el equivalente, de los activos de respaldo; y se deberán implementar protecciones para el consumidor», dijo.

Las criptomonedas como bitcoin y Ether no tienen valor intrínseco ni respaldo de activos. Son creados “ex nihilo” o de la nada. Son «extraídos» por computadoras que ejecutan algoritmos especiales y su valor está determinado simplemente por el costo de producirlos (es decir, el poder de procesamiento de la computadora) y la demanda del mercado.

Imágenes de Eclipse / Imágenes de Getty

Incluso antes del colapso de FTX, el interés general en las criptomonedas ya se estaba enfriando, tanto en el lado institucional (incluida la banca convencional) como entre los consumidores, debido a una combinación de incertidumbre regulatoria continua y el colapso de las criptomonedas a principios de este año, según Bennett de Forrester.

“Desde mi punto de vista, la debacle de FTX mantendrá alejado a cualquiera que no esté involucrado”, dijo Bennett. «Es poco probable que esto cambie hasta que las implicaciones y las consecuencias de la quiebra de FTX sean obvias, y haya cierta claridad en torno a la acción regulatoria».

Los movimientos regulatorios del Congreso y la SEC afectarán a los tokens, pero el grado en que se vean afectados dependerá del tipo de token (es decir, fungible o no fungible), su respaldo comprobable (a menos que ese respaldo sea una moneda fiduciaria) y la cadena de bloques en la que se ejecuta, según Bennett. Por ejemplo, los tokens en «cadenas de bloques autorizadas» o administradas centralmente no se verán afectados.

Las monedas digitales bu stablecoin tendrán que ser reguladas, «o mantenerse alejadas de los principales servicios financieros», dijo Bennett.

Los desarrollos de CBDC no se ven afectados por las consecuencias de FTX, ya que no tocan las criptomonedas ni las cadenas de bloques públicas, según Bennett.

“En pocas palabras, debemos separar las monedas digitales cuyo enfoque es la utilidad, ya sea emitida por un banco central, el gobierno o una entidad privada, y aquellas que funcionan principalmente como activos especulativos, o la vía de acceso a participar en DeFi especulativo. [decentralized finance] mercados, que es para lo que se utilizan la mayoría de las monedas estables en la actualidad”, dijo Bennett.