Microsoft sorprendió al mundo de la tecnología y los juegos el 18 de enero cuando anunció que adquiriría Activision Blizzard en un acuerdo de $ 68,7 mil millones, con mucho, el más grande en juegos. Activision Blizzard, uno de los desarrolladores con más historia del planeta, había estado tambaleándose durante meses por múltiples escándalos, incluida la demanda de California que acusaba a la empresa de crear una cultura de «acoso sexual constante», un explosivo Wall Street Journal informe que sugiere que el CEO Bobby Kotick estaba al tanto de ese acoso y que él mismo fue acusado de maltrato por parte de mujeres, así como de protestas laborales de Obligaciones trabajadores
Phil Spencer de Microsoft, en ese momento jefe de Xbox de la compañía, supuestamente respondió a las acusaciones de la WSJ artículo dos días después en un correo electrónico al personal de Xbox, diciendo que estaba «perturbado y profundamente preocupado por los horribles eventos y acciones» en Activision Blizzard y que Microsoft está «evaluando todos los aspectos de nuestra relación con Activision Blizzard y haciendo ajustes proactivos continuos». Pero según un cronograma de la adquisición que Activision Blizzard ha presentado ahora en su propuesta oficial de fusión a sus propios accionistas (vía CNBC), parece que la idea de Spencer de cambiar la relación con Activision Blizzard fue ofrecer casi de inmediato la compra de la empresa en problemas.
Y, según los documentos, él no era el único interesado en un trato.
La conversación inicial sobre una adquisición ocurrió entre Spencer y Kotick el 19 de noviembre, solo tres días después de la WSJ Informe sobre el CEO de Activision Blizzard y un solo día después de que Spencer dijo al personal de Xbox que estaba «profundamente preocupado». Incluso podría haber surgido como parte de la misma conversación.
“En el curso de una conversación sobre un tema diferente entre el Sr. Spencer y el Sr. Kotick, el Sr. Spencer planteó que Microsoft estaba interesado en discutir oportunidades estratégicas entre Activision Blizzard y Microsoft y preguntó si sería posible tener una llamada con el Sr. Nadella al día siguiente”, dice el documento. Al día siguiente (sábado), el CEO de Microsoft, Satya Nadella, aparentemente fue más explícito, indicando que “Microsoft estaba interesado en explorar una combinación estratégica con Activision Blizzard”.
Eso inició casi dos meses de conversaciones entre Microsoft y Activision Blizzard sobre lo que se convertiría en la adquisición anunciada el 18 de enero, y puede leer todo el detalle en el transcurso de diez páginas en Presentación de Activision Blizzardque comienza en la página 31. (La copia del documento incrustado al final de este artículo debería comenzar allí). Siempre me he preguntado qué sucede detrás de escena para que sucedan este tipo de megaadquisiciones, y el documento proporciona una una mirada esclarecedora a las maniobras y tratos para cerrar este trato.
Una cosa que encontré interesante fue que Activision Blizzard estaba en contacto con otras cuatro compañías y un individuo sobre algún tipo de acuerdo además de Microsoft. Desafortunadamente, solo se nombran como empresas A, C, D y E, y el individuo se nombra como «Individuo B», por lo que no sabemos quién más podría haber terminado siendo propietario. Obligaciones. Ninguno de esos acuerdos se concretó por varias razones: la Compañía E, por ejemplo, dijo que no podía realizar una adquisición completa de Activision Blizzard, y Microsoft estaba persiguiendo rápida y agresivamente su acuerdo, reuniendo los términos antes de que algunas otras empresas hubieran llegado. la imagen.
La presentación ante la SEC de Activision Blizzard también incluye los términos del acuerdo de fusión, lo que muestra que Microsoft estaría en apuros si la fusión es bloqueada por los reguladores gubernamentales: pagaría a Activision Blizzard una tarifa de terminación que oscila entre $ 2 mil millones y $ 3 mil millones si la adquisición es eliminado debido a un “Requerimiento judicial derivado de las Leyes Antimonopolio”. Sin embargo, si los accionistas de Activision Blizzard no votan para aprobar la fusión, es posible que deba pagar a Microsoft una tarifa de terminación de $ 2,27 mil millones.
Si bien es inusual que fusiones como estas se bloqueen activamente, tenemos un ejemplo reciente: el acuerdo de $ 40 mil millones de Nvidia para adquirir Arm de SoftBank fracasó debido a desafíos regulatorios. La Comisión Federal de Comercio (FTC), que demandó para bloquear la compra de Arm por parte de Nvidia, señaló específicamente en un comunicado esta semana que la fusión fallida “representa el primer abandono de una fusión vertical en litigio en muchos años”. Si bien Microsoft dice que aún es temprano en el acuerdo de Activision Blizzard, es «tan temprano en el proceso que aún no estamos en un punto en el que recibamos comentarios reales». [from the FTC]”, dijo a los periodistas el presidente de Microsoft, Brad Smith, de acuerdo a CNN — siempre existe la posibilidad de que intervengan la FTC y otros organismos reguladores.
Mientras Kotick es espera dejar la empresa Si el trato se lleva a cabo, el documento también muestra que se irá con una enorme fortuna de cualquier manera: con 4,317,285 acciones en Activision Blizzard, podría ganar $410,142,075 en base a los $95 por acción que Microsoft planea pagar, y tiene una participación adicional “paracaídas dorado” por un valor de $ 14,592,302 si decide quedarse y Microsoft lo expulsa de todos modos. Eso tampoco cuenta sus 2.2 millones de opciones sobre acciones, que podrían valer cientos de millones de dólares adicionales dependiendo de cuánto cuesten para ejercerlas.
El documento también revela que Call of Duty: Vanguardiael lanzamiento anual de 2021 en la serie megapopular, tuvo un rendimiento inferior y no cumplió con sus proyecciones del cuarto trimestre.
Divulgación: Casey Wasserman está en la junta directiva de Activision Blizzard, así como en la junta directiva de Vox Media, la empresa matriz de The Verge.
Corrección 19 de febrero, 11:55 a. m. ET: Los Diario de Wall Street El perfil de Bobby Kotick informa que las mujeres lo acusaron de acoso, incluido un caso en el que despidió a una mujer que supuestamente estaba siendo acosada sexualmente por su piloto, pero no sugiere que él mismo acosara sexualmente a los empleados. Lamentamos el error.
