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A veces nos desviamos al confundir el entretenimiento con el valor. En los deportes, es un draft o (en el caso de este pasado martes en Major League Baseball) una fecha límite de canjes que brinda algo de entretenimiento, ¿quién irá a dónde?, pero al final, muy poco alimento. El sonido y la furia que acabas de presenciar no significan nadapero lo que significan no se sabrá durante meses o años.
Esto también sucede en los negocios. Lo estoy pensando debido a un intercambio en la conferencia telefónica de Apple de la semana pasada con analistas. El analista de Piper Sandler, Harsh Kumar, le preguntó a Tim Cook si, dado que los precios de las acciones se han desplomado para muchas empresas, Apple estaba buscando específicamente adquirir empresas para hacer crecer su negocio de servicios.
“Siempre miramos y nos preguntamos qué tan estratégico es”, respondió Cook. “Y nunca compramos solo por comprar o compramos solo con fines de ingresos. Pero compraríamos algo que es estratégico para nosotros. Hasta la fecha, nos hemos concentrado en adquisiciones de personas y propiedad intelectual más pequeñas. Pero no descartaría nada para el futuro. Y obviamente, estamos constantemente vigilando el mercado”.
Ahora, Apple tiene mucho dinero. Podría comprar casi cualquier cosa si quisiera. Pero su historial consiste en gran medida en comprar empresas desconocidas y engullirlas enteras en silencio, sin dejar rastro de su existencia. En otras palabras, no entretenido Estoy seguro de que Kumar no lo dijo de esta manera, pero mucha de la especulación sobre la posibilidad de que Apple compre compañías se trata de cuán emocionante o espectacular sería, no si tiene algún sentido comercial.
La adquisición de Beats by Dre por parte de Apple fue la última vez que Apple compró una empresa con un perfil ampliamente conocido.
Manzana
Y sin embargo… Apple compró Beats en su adquisición de más alto perfil desde Next en los años 90. Y el derecho de Kumar a señalar que, en este momento, se pueden obtener objetivos de adquisición potenciales a precios de ganga. Con el fin de equilibrar el entretenimiento con la realidad, consideremos qué podría estar en la lista de compras de Apple y qué no.
¿Hacia un Apple TV+ más grande?
Las acciones de Netflix, a casi $ 700 en noviembre pasado, se cotizan actualmente en el rango de $ 220. Seguro que sería una ganga para Apple comprar Netflix. ¡Y es entretenido porque estas son dos compañías gigantes con marcas y productos familiares! Pero no veo por qué Apple querría comprar Netflix. Apple, en cambio, está construyendo su propia versión de Netflix con Apple TV+, y la está construyendo con un presupuesto mucho más pequeño.
Netflix está luchando por conciliar los miles de millones de dólares que gasta anualmente para encargar contenido nuevo con su única fuente real de ingresos, las suscripciones mensuales. Apple quiere generar ingresos por servicios, sin duda, pero está jugando un juego más grande que involucra la marca Apple y el paquete de servicios en su conjunto. ¿El aumento de la escala de Apple TV+ al convertirlo en Netflix ayuda considerablemente a los resultados o la marca de Apple? no lo veo
De hecho, el nombre de Apple se ha mencionado con respecto a las adquisiciones de muchos servicios de transmisión. Paramount y Warner Bros. Discovery se han mencionado repetidamente. Pero son aún peores que Netflix, ya que vienen con equipaje de estudio y de red de transmisión.
Netflix a menudo se menciona como una empresa que Apple podría adquirir, pero no cuente con eso.
Vistas de Venti/Unsplash
Lo único que me hace dudar acerca de que Apple haga una adquisición de entretenimiento es el deseo potencial de algunas franquicias elegantes. Netflix ha estado tratando de construir Marvel, DC, Star Wars o Star Trek durante años y aún no lo ha logrado. Soy un defensor del Universo Conectado de Ted Lasso, pero Apple podría salir y comprar Paramount y conseguir Trek, Bob Esponja, MTV y cualquier otra cosa que quisiera. Solo necesitaría descargar el esqueleto de CBS después de todo eso. Parece un largo camino por recorrer solo para poseer algunas franquicias.
Creo que es mucho más probable que Apple continúe haciendo lo que está haciendo para hacer crecer su negocio de servicios, es decir, invirtiendo en derechos deportivos. A diferencia de un programa de transmisión que puede atracones y luego cancelar después de una prueba gratuita o el pago de un solo mes, las temporadas deportivas son largas y no puede esperar hasta que se jueguen todos los juegos y luego atracones a la vez. Apple ha invertido en Major League Baseball y Major League Soccer, y hay fuertes rumores de que está compitiendo tanto para la NFL como para el fútbol americano universitario. Comprar derechos tiene sentido para Apple de una manera que no tiene la integración de un servicio de transmisión existente.
¿Peloton está lo suficientemente en forma?
Otra idea que escuché es que Apple se apresure a comprar Peloton para reforzar su servicio Fitness+. Esto me parece un poco más probable que Netflix, pero nuevamente tengo que decir: Apple ya está construyendo un competidor para Peloton. ¿Qué gana a cambio del precio de compra? Una lista de clientes, seguro. Experiencia en transmisión de programación de fitness en vivo, que Apple aún no tiene. Dado que aparentemente Peloton ya no fabricará sus propias bicicletas, Apple no tendría la carga de fabricar bicicletas.
Peloton parece encajar con la filosofía de producto de Apple. pero Apple no parece estar interesada en una adquisición.
pelotón
No es una idea ridícula, pero no puedo evitar sentir que se trata más de personas que ven dos empresas con iniciativas similares de acondicionamiento físico y simplemente asumen que la grande podría comprar la pequeña. Todo es posible, y Apple Fitness+ no está tan avanzado como Apple TV+ en términos de crecimiento, pero parece que Apple podría replicar la mayor parte del negocio de Peloton. ¿Valdría la pena el costo de tomar el atajo de la adquisición, más el dolor de integrar las dos compañías, cuando Apple podría gastar ese dinero en desarrollar un conjunto más amplio de ofertas para Fitness+? Es difícil verlo.
Por qué Apple es tan selectiva
Apple no es exigente con lo que compra porque es un tacaño. En parte, es exigente por lo que acabo de describir: el hecho de que tenga dinero para comprar empresas también significa que tiene dinero para construir cosas por sí mismo. A veces, comprar una empresa es un muy buen atajo: la compra de Beats, por ejemplo, permitió a Apple poner en marcha un servicio de música por suscripción mucho más rápido de lo que probablemente lo habrían logrado por su cuenta. Y a veces el atajo no vale la pena.
Pero hay otra gran razón por la que Apple desconfía de las adquisiciones, y tiene que ver con la cultura muy específica de la empresa. Si no te diste cuenta, Apple es una bestia extraña. No es como la mayoría de las otras empresas que existen. Una cosa es absorber a un pequeño equipo de personas que aportan experiencia en un área de la que carece Apple, e incluso entonces, probablemente sea un gran choque cultural, ¡y el talento probablemente salga por la puerta en lugar de adaptarse a la cultura de Apple! Pero otra es intentar integrar una gran empresa con marcas y cultura propias y conseguir que siga las reglas de Apple. Y no se equivoque, si es propiedad de Apple, voluntad seguir las reglas de Apple.
Me pregunto acerca de la adquisición del negocio celular de Intel por parte de Apple hace unos años, especialmente cuando escucho que los propios módems 5G de Apple llegarán más tarde de lo esperado. Integrar un gran equipo de ingenieros de Intel en Apple parece fácil, ¡instálelos y póngalos a trabajar!, pero ciertamente no lo es.
Eso es entretenimiento
Si tuviera que hacer una predicción descabellada sobre una adquisición a mayor escala, algo que haría que Tim Cook «no descartara nada» en una llamada de analista, esta es la que haría: una empresa de automóviles eléctricos.
Apple ha estado tratando de hacer un automóvil durante mucho tiempo. No está claro si están cerca de tener éxito. Existen varias compañías de automóviles eléctricos, muchas de las cuales han sido golpeadas por el mercado de valores. ¿Es Tesla, Rivian, Lucid, Polestar o alguien más? No soy un experto en la industria automotriz y no conozco los detalles de todas esas empresas y sus peculiaridades. Pero me pregunto si el camino final de Apple para construir y enviar su propio automóvil implica adquirir una empresa que ya lo haya hecho.
Pero probablemente no sucederá. Es divertido pensar en cosas como esta, pero la verdad es que las mejores adquisiciones no son los éxitos de taquilla. Son los que solo puedes apreciar con años de retrospectiva.
